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    CFA考试小鲜肉统统看过来,加特技~

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    中国CFA考试网 2014-05-19 20:26

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    中国CFA考试网携手CareerGrow以下文章谨以此文献给CFA小鲜肉的一、二级备考指导;
     
    一、适应性介绍
     
      我33岁了,房地产投资行业在职,大学工科房地产专业毕业,无金融背景,机缘巧合进入信托公司做房地产投融资,所以才会在这个年纪来考CFA。不是考试投机者,也不上培训班,依赖原版教材、notes及网上题库。
     
      下面正文都是讲的知识点细节,对尚未开始看书的人没作用。内容是凭着记忆写的,术语若有不对的地方,请参考教材。
     
    二、LV1、2级经验性概述
     
      1、LV1要考的东西都在书上,题目基本上也是一步到位,答案通常在书上就?#24615;?#25991;,或者原文稍微演变一下,notes做得很好,看notes跟原版的区别个?#21496;?#24471;微乎其微,原版的内容很多,很丰富,但是感觉对于帮助理解知识点和做题没有明显的作用,更多的是在介绍这个世界金融体系的基本要素,像科普。不过?#19968;?#26159;先看原版再看Notes的,多了解一点总是好的。
     
      2、LV2要考的东西,只能说工具都在书上,要考的是面对一个个简化的实务情景如何理解和运用工具,所以建议从LV1开始打好理解知识点的基础。Notes 已经体现出不足的地方了,Economics topic 的Taylor Equation 都没深入阐述,Corporate Finance 里面缺少重要公式(例如用EBIT计算EV的公式,Unlevered Value和Levered Value之间的关系,近期某次考试不少同学面对某两道题傻了眼),都是典型的表现。但是 notes 用来过关也够了,毕竟漏掉的内容在考卷上也没几题,还是丢得起的。不过,如果你不想考试的时候发现没见过的题目、目瞪口呆脑袋当机的情况,建议还是先看原版,再看 notes 吧。
     
      3、多做题,LV1比你想象的计算量要大一点点,LV2比你想象的难度要大一点(LV1的难度跟LV2的难度不要拿来比较)。?#29616;?#20851;注 mock题目,尤其是到了 LV2,如果你还是习惯于notes给的 Practice Exam,以及课后练习题,你吃亏了。
     
      4、LV1可以半懂不懂过关,LV2如果没能理解到位,估计悬。
     
      5、LV2,各topic建议厘清框架脉络,尤其是Quant, Economics, Equity, Fixed Income, Derivative, Portfolio,别被各?#25351;?#26679;的theories,equations搞昏头脑。theories, equations虽多,但是都针对不同情景(scenarios)或 time frame的,先厘清情景或 time frame,再将对应的theories, equations纳入到各情景/time frame,事情就轻松了。
     
    三、正文
     
    这里从 LV1 到 LV2介绍各 topic 的要点理解,1-2级尽?#30475;?#32852;起来,各 topic 之间如有关联,也尽?#30475;?#32852;起来。
     
      1、Ethic
     
      1.1、一二级内容基本一致。建议一级打?#27809;?#30784;,理解教材到底想传达什?#27492;?#24819;,熟悉每条 standards 相关的典型题目和答案。到了二级,是要读让人心烦的案例的,读完案例,真的可用来答题的时间不多。
     
      1.2、要点开宗明义,书上列得再明白不过,6 codes and 7 standards (一级GIPS以及二级的ObjectiveResearch、Prudent Investor等内容理解即可,不用过于担心),原文我是背下来的,考试前三天每天早上背一遍。Handbook 足以帮你对付考试,重要的是搞清楚题目问的是什么, recommended or required? 这是我背原文的原因,因为记忆一旦模糊,就会捉急,到?#36164;?#21738;些答案选项是 recommended,哪些是 required??#34892;?#26102;候,很多类似的案例结果有着不同的答案,有的时候区别就在于题干要求选择 recommended,而有的时候要求选择 required。
     
      1.3、intention and expected to compromise… 实务操作中灰色空间很大,对错难辨,按照CFA的要求,很多时候判?#40092;?#21542;犯规就在于主角的 subjective intention 是否存在,以及主角的行为是否 be expected to compromise…注意,不是该行为已经compromise,而是 bereasonably expected to compromise 。
     
      1.4、个别知识点对于没有实务经验的同学实在很难理解的,例如 black out period, restricted list, watch list, market-maker andunsolicited clients during special period… 我的建议是:理解不了可以大概背一下案例,不必钻牛角尖,毕竟考试中即使遇到1、2道这种题,就算全错影响也不大,更何况,这种题出现的几率真心很小。如果实在想理解到位,建议求助度娘,先知道这些是什么东西再去理解。
     
      2、Quant
     
      2.1、一级每个知识点都可能考,都看看吧(半懂不懂应能过关吧)。但是建议一级的时候一定要吃透 hypothesis test, 这是 LV2 Quant 内容的基石之一。LV2 Quant 不会给你温习一级hypothesis test 的基本知识的,但却要来考你的。从帖子上看到,近期某考试?#34892;?#21516;学连 H0 必带等号的基本原则?#32426;?#25481;了,3个选项里面直接选了一个必错项。。。如果不想被 LV2眼花?#26376;?#30340;各种test 搞昏头,在一级打?#27809;?#30784;吧。
     
      2.2、LV2,Quant?#34892;?#20160;么情景?书上contenttable 上写着的,simple regression, multiple regression, time trend, AR,还有一个细节,simple/multipleregression 的 dependent/independent variables 都是 time series(这个涉及到contigration)。那么用情景联系各种test来梳理一下,例如:?#34892;﹖est 在simple regression里用不上;同样的test 可以用在 multiple regression以及time trend,但不能用在 AR 里面;serial correlation 不会影响到 simple/multiple regression coefficients的 unbiased, 却会导致 timetrend 不可用,time trend不可用?#25176;?#35201;变向 AR。诸如此类厘清,就明了了。
     
      3、Economics
     
      3.1、LV1这个怎?#27492;的兀?#35980;似没什么难点,能想起来的就是要注意 IS、LM、DS曲线三者是要联动的,关于interest rate\inflation\price\demand&supply的相互影响才好理解清楚。
     
      3.2、LV2的economics,关于FX rate,interest rate, inflation的相互影响有着很多 models/theories,建议按照 time frame来厘清脉络,例如,各种 parities 都是预计FX rate长期影响,短期 FX影响是基于 neutral real interest rate 来的,而这个又涉及到 Taylor Equation。Mudell-FlemmingModel 是针对短期影响的,Portfolio Method 是针对长期影响的。诸如此类,厘清后一一归类,世界清静了。
     
     
     好啦,能说的就这么多,反正只要大家肯努力,还是比较容易拿到证的,祝大家考试必过。据高顿CFA小编说;“如果考过了,是努力的回报,没通过,是青春。”
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